原标题：贵金属价钱悠扬下行 陕西瑞科事迹增长抓续性待考

受贵金属市集价钱波动的影响，贵金属催化剂行业内多家公司决议事迹濒临熟习，其中就包括正在冲刺创业板IPO的陕西瑞科新材料股份有限公司（简称“陕西瑞科”）。凭证最新败露的招股书，陕西瑞科2023年上半年增收不增利且大幅计提了财富减值失掉。跟着头部公司纷繁扩产，行业竞争日趋浓烈，陕西瑞科改日事迹增长抓续性待考。

《经济参考报》记者留神到，陕西瑞科于2014年1月24日起在股转系统挂牌公开转让，因陈诉IPO于2023年6月26日起停牌于今。深交所已于2023年7月下发首轮问询函，陕西瑞科尚未进行回应。除决议事迹波动外，该公司原激动曾在新三板挂牌时辰因股份代抓事件收罚单的情况也颇受市集宽恕。

贵金属市集价钱下行侵蚀利润

陕西瑞科主贸易务为贵金属催化剂的研发、坐褥、销售、加工及失活贵金属催化剂回收再加工，可为客户提供贵金属催化剂的盘考、选型、开采、回收等系列做事。公司产物平凡应用于良好化工（医药、液晶材料、农药、食物和饲料添加剂、特种化学品等）、基础化工、环保等范围。

招股书清晰，截止2023年6月30日，陕西瑞科自有存货主要系坐褥备库的贵金属催化剂产物及垫料加工业务配备的贵金属盘活材料，其中钯、铂、铑等贵金属老本占各期存货老本的95%以上。从产物结构来看，陕西瑞科主要贵金属催化剂产物为钯系列贵金属催化剂，2020年至2022年及2023年上半年（下称“陈诉期”），钯系列贵金属催化剂收入占比分歧为92.88%、94.61%、79.34%和75.84%。

基于此，钯系列贵金属市集价钱的波动对于陕西瑞科的事迹影响较大。一方面，当贵金属市集价钱处于抓续着落通谈时，公司备库产物销售利润将被侵蚀（按照催化剂销售业务月均备库100千克钯运筹帷幄，以2023年6月末钯市集价钱约300元/克为基数，钯市集价钱每着落10%，瞻望侵蚀毛利约300万元）。鉴于2022年第四季度至2023年上半年贵金属市集价钱的抓续着落，陕西瑞科已对贵金属催化剂销售业务关系存货计提跌价准备182.27万元。

另一方面，陕西瑞科垫料加工花式的盘活金属老本若高于市集价钱，也需要计提存货跌价准备。据先容，陕西瑞科向部分客户提供垫料加工做事，由公司先应用用自有贵金属进行催化剂坐褥，待客户使用贵金属催化剂失活后，再返还给公司进行金属回收并结算金属损耗，由此开展下一轮轮回加工做事。经过多年的发展，截止陈诉期末，陕西瑞科垫料加工花式的自有盘活金属库共有钯208千克，平均老本304.64元/克（不含税），该等存货账面余额6336.45万元。

陕西瑞科称，固然该等金属仅动作盘活材料供轮回加工使用，不参与老本核算，但若贵金属钯市集价钱抓续大幅下行至304元/克以下，公司需要针对该等盘活金属计提存货跌价准备。若按照截止招股书签署日（指2023年12月22日，下同）的208千克自抓盘活金属钯运筹帷幄，市集价钱跌至老本价之后每着落10%，瞻望计提存货跌价准备约630万元。

《经济参考报》记者研读招股书发现，贵金属价钱波动对陕西瑞科事迹的影响，从其频年来的营收情况可见脉络。陈诉期各期，陕西瑞科主贸易务收入分歧为91740.47万元、114000.10万元、110814.53万元和55251.38万元；贵金属催化剂销量分歧为65616.34千克、74037.45千克、95748.46千克和59321.40千克。公司称，在公司业务抓续扩增的布景下，贸易收入并未体现快速增长，主要系受贵金属价钱波动、业务结构等身分影响。

具体来看， 运输2023年1-6月， 卡车陕西瑞科收场贸易收入6.20亿元， 储备物资同比增长8.45%；收场包摄于母公司激动的净利润3319.05万元， 特种建材同比下降28.28%。对此，施肥机械公司称，谈及事迹下滑的主要原因，公司示意，一季度钯、铂等贵金属价钱悠扬着落，在一定进度上影响了公司产物销售及存货。

记者留神到，2023年上半年，陕西瑞科大幅计提了财富减值失掉。财报清晰，公司2023年上半年财富减值失掉金额1131.79万元，较上年同时比较上升1304.07%，主要系受2023年上半年贵金属市集价钱悠扬下行影响所致。

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然则，钯金属市集价钱的表现并不乐不雅。招股书清晰，自2022年3月高点至2023年7月，钯金属市集价钱已着落约60%，创下近十年来最大回撤，并已跌至2019年头以来最廉价钱。Wind数据清晰，2023年以来，钯金属市集价钱举座处于悠扬下行态势。2024年1月11日，贵金属钯中国市集价钱为266元/克。对于前年以来钯金属市集价钱悠扬下行对公司的影响，2024年1月9日，陕西瑞科证券部一位责任主谈主员对《经济参考报》记者示意，不错宽恕公司后续公告。

行业浓烈竞争下头部公司纷繁扩产

据了解，我国贵金属催化剂坐褥企业起步较晚。2000年之前，国内贵金属催化剂坐褥企业少，贵金属催化剂基本依靠入口。发展于今，比较海外大型企业，国内企业的老例产物较多，具有自主常识产权的立异产物依旧相对较少，产物、产能主要齐集在中低端范围，同质化比较严重，在新材料、新动力、环保、新式生物医药以至一些基础化工等中高端范围，催化剂市集国产化率仍不高。因此，行业内上市公司多宽恕先进催化材料的坐褥，拓展高端功能催化材料应用范围。

这次IPO，陕西瑞科拟募资5.57亿元，其中2.8亿元用于贵金属催化剂新材料坐褥基地表情、1.19亿元用于稀贵金属资源再生利用表情（一期）、5799.94万元用于先进催化材料研发试验中心确立表情以及1亿元用于补充流动资金。

值得留神的是，陕西瑞科的行业内主要竞争敌手中，凯立新材、贵研铂业、凯大催化等多家上市公司纷繁扩大产能。公开府上清晰，凯大催化于2022年投资2亿元确立高端催化材料研发中心、运营中心、新动力环保材料坐褥中心；贵研铂业于2022年投资4.41亿元建成海外一流贵金属新材料研发平台。

此外，行业龙头凯立新材则抓续拓展产物应用范围。继首发募投表情加码公司研发智商及中枢产物的坐褥智商后，凯立新材2023年拟定增募资不超10.51亿元，将用于PVC绿色合成用金基催化材料坐褥及轮回利用表情、高端功能催化材料产业化表情等。凯立新材称，本次召募资金投资表情建成后，公司将增强先进催化材料、稀贵金属催化材料的坐褥智商，拓展聚氯乙烯绿色催化材料、高端功能催化材料的应用范围。

跟着同业业龙头企业在贵金属催化剂范围不休扩产的布景下，陕西瑞科这次IPO投建表情能否保抓时刻和产物上风、新增产能若何消化等问题，尚有待市集历练。

原激动曾因股份代抓事件被罚

招股书清晰，陕西瑞科历史上曾存在周淑雁过甚支属与王自负、饶志华，以及廖清凯与宋珍好意思等6东谈主间的股份代抓问题，截止招股书签署日已算帐收场。不外，对于陕西瑞科股权代抓问题的处罚情况频年来也接踵落地，并引起市集宽恕。

2023年8月29日，陕西瑞科败露称，公司原激动廖清凯代他东谈主抓有公司股份，违背关系轨则，宇宙股转公司对廖清凯遴选出具警示函的自律监管步调，并记入证券期货市集诚信档案数据库。

从涉嫌犯警违章事实来看，陕西瑞科分歧于2015年6月11日、6月27日召开董事会、激动大会，审议通过了2015年第二次定向刊行关系议案，并于2015年8月完老本次股票刊行。本次股票刊行经过中，廖清凯认购的陕西瑞科46.70万股为代他东谈主抓有，波及投资者东谈主数6东谈主，波及金额303.55万元。上述代抓事项已于2020年12月份算帐收场。

此前的2021年8月，宇宙股转公司下发《对于对王自负、周淑雁遴选自律监管步调的决定》。其中，周淑雁曾任陕西瑞科董事、副总司理，陈诉期内的2020年1月1日至2022年10月12日在职。截止招股书签署日，周淑雁抓股数目为79.76万股，抓股比例为1.36%，担任公司参谋人。

经查明，原激动王自负在陕西瑞科2015年6月最先的股票刊行中认购公司股份67万股，均为代激动周淑雁过甚支属抓有；王自负又于2015年8月通过二级市集购买10.48万股股份，不时代周淑雁抓有。截止2015年8月31日，王自负共计抓有代抓股份77.48万股，占比1.65%，波及投资者东谈主数10东谈主，波及金额451.22万元。上述代抓事项已于2020年10月算帐收场。

陕西瑞科示意，上述监管步调系针对王自负、周淑雁及廖清凯个东谈主，不波及公司过甚控股激动、施行限度东谈主、现任董事、监事或高档搞定东谈主员，周淑雁已于2022年10月13日起不再担任公司董事、副总司理职务蚕茧，关系监管步调未对公司形成紧要不利影响，不组成公司本次刊行上市的本质性阻拦。（记者 张娟）

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